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【央视新闻客户端】

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本报记者孟珂

9月3日,工业和信息化部等十部门联合印发《促进中小企业发展“十五五”规划》提出,加大直接融资支持。加强中小企业上市培育力度 ,建立优质中小企业上市培育库,促进股权融资常态化对接。深化区域性股权交易市场“专精特新”专板建设 。

东源投资首席分析师刘祥东对《证券日报》记者表示,优质中小企业普遍存在研发投入高 、技术不确定性强、回报周期长的特征 ,而金融市场存在“短期偏好 ”与企业创新“长期回报”之间的矛盾。该规划以直接融资为抓手破解中小企业融资难,对培育新质生产力与优化金融结构具有重要意义。

刘祥东进一步分析,一是畅通上市通道 ,通过建立优质中小企业上市培育库与常态化对接机制,有助于缩短专精特新企业从规范改制到挂牌上市的周期,提升北交所及沪深交易所对中小企业的覆盖面与包容度 。二是深化专板功能 ,区域性股权市场“专精特新”专板可发挥“苗圃 ”作用,通过规范培育、私募股权转让与拟上市辅导,形成与新三板 、交易所的转板衔接机制 ,降低企业直接融资门槛。三是优化融资结构 ,直接融资比重上升可减少中小企业对银行贷款的过度依赖,改善资产负债表并提升抗风险能力,同时引导创投、产业资本投向早期硬科技领域 ,促进资金链与创新链高效对接。

《证券日报》记者根据证监会网站统计,截至9月4日,已有30家区域性股权市场“专精特新”专板建设方案备案公示 。

“各地通过产业适配、梯度培育 、资源整合三类路径发挥比较优势 ,本质上是以分层资本市场匹配不同阶段创新企业需求,提升区域资本配置效率 。”刘祥东表示,各地依托区域主导产业锚定专板定位 ,匹配本地优势产业赛道,利用产业集聚的信息溢出效应,降低资本与企业的搜寻匹配成本 ,强化区域性产业集群的资本赋能效应。同时,发挥梯度培育优势,多地构建“孵化—规范—培育 ”递进体系 ,对不同发展阶段企业分层服务、对标上市标准递进辅导 ,通过资本市场规范化阶梯降低企业上市的制度性交易成本,形成优质企业的梯度储备与市场筛选机制。此外,发挥资源整合优势 ,各地联动政府、券商 、银行等主体构建综合服务生态,打通政策、融资、中介服务渠道,将分散的市场资源内部化 ,缓解中小企业信息不对称,实现融资与融智的协同赋能 。

展望未来,为了更好赋能中小科创企业 ,刘祥东认为,深化专板建设需从供给提质 、功能升级、制度协同三个维度系统推进,核心是降低交易成本、修复价格发现机制 、构建全周期资本生态。一是优化供给端质量与专业化服务 ,聚焦战略性新兴产业扩大优质企业储备,推动服务从共性化向细分赛道定制化升级,通过扩大优质标的基数改善市场流动性 ,以专业化服务降低信息搜寻与匹配成本 ,缓解逆向选择问题。二是强化定价与融资功能,引入做市商等交易制度提升流动性,搭建无形资产估值体系 ,丰富可转债等融资工具,联动耐心资本进场,完善风险定价机制 ,缓解轻资产企业融资约束,实现创新价值的资本化转化 。三是打通层级协同通道,建立专板与新三板 、北交所常态化转板对接机制 ,统一信息披露标准,构建递进式培育链条,降低层级间制度性交易成本 ,发挥多层次资本市场梯度筛选与资源配置的规模效应。

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